1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 柯力传感柯力传感（603662）证券证券研究报告研究报告 2022 年年 12 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/通用设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 15.55 元 目标目标价格价格 30 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)283.00 流通A 股股本(百万股)280.83 A 股总市值(百万元)4,400.62 流通A 股市值(百万元)4,366.90 每股净资产(元)7.84 资产负债率(%)32.98 一年内最高/最低(元)25.00/1

2、3.64 作者作者 吴立吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 朱晔朱晔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522080001 蒋梦晗蒋梦晗 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519110001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 传感器行业隐形冠军，加速向物联网解决方案供应商转型！传感器行业隐形冠军，加速向物联网解决方案供应商转型！以称重传感器业务起家以称重传感器业务起家，转型升级为物联网解决方案供应商，转型升级为物联网解决方案供应商 公司主营业务为研制、生产和销售应变式传感器、仪表等元器件，提供系统集成及干粉砂浆第三方系统服务、不停

3、车检测系统、无人值守一卡通智能称重系统、制造业人工智能系统、物流分拣系统等，并加快起重物联网系统的推进。应变式传感器是公司的核心产品。2021 年公司实现营业收入10.31 亿元，同比增长 23.44%，主要系系统集成业务及应变式传感器业务同比分别增长 68.88%、12.35%所致；2022Q1-Q3 公司销售毛利率为 40.63%，销售净利率为 25.93%。高度重视产品研发创新，高度重视产品研发创新，销售渠道覆盖全球，销售渠道覆盖全球，成本及品控体系完善成本及品控体系完善 1）公司通过校企合作，打造产学研合作平台，成立省级企业技术中心、省级博士后工作站、不断加大对技术及制作工艺改进方面的

4、投入。2021 年公司研发费用为 5965 万元，同比增长 27%，研发费用率多年保持在 5%以上。2）公司于国内市场设立数十个办事处，国际市场客户遍布全球五大洲一百余个国家或地区，同时注重自有品牌建设，高端品牌 SNK、中端品牌 OAP，以及高性价比品牌 KELI 在行业中拥有较高的知名度。3）公司重点运用成本控制管理方法创新和资源平台共享机制，持续提升采购性价比，拓展采购渠道范围；建立从原材料选用、采购、研发及生产过程控制、产品检测、售后服务全过程完善的质量管理体系，产品获多项国内国际资格认证。内生内生+外延加大外延加大工业工业物联网业务布局，打开长期成长空间物联网业务布局，打开长期成长空

5、间 工业物联网为物联网重要应用领域，推动全球工业体系智能化变革。公司内部较早进行物联网市场推广布局，建立差异化用户策略，并且建立十大工业物联网事业部，分别在非现场执法应用解决方案、建筑物联网应用、智能物流/仓储、无人值守一卡通、工业机器人、环保物联网系统解决方案、畜牧物联网解决方案、智能资产管理、起重机械物联网等领域展开物联网产品革命；对外公司打造产业链生态投资，聚焦于公司战略产业布局，围绕五大方向（力敏传感器+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台项目），同时设立宁波市工业物联网特色产业园，定位于集聚工业物联网行业高科技企业和人才。截至 22H1，产业园区培育高新技

6、术企业 9 家、规上企业 15 家，同时完成工业物联网展厅建设、物联网学院建设，2022H1 实现产值 6.24 亿元。盈利预测和投资建议盈利预测和投资建议：考虑到公司作为国内应变式传感器龙头企业，同时积极布局物联网产业链，有望受益于行业下游应用领域持续开拓，长期成长空间可观，预计 22-24 年营收为 12.05/14.32/17.21 亿元，归母净利润为3.01/3.66/4.41 亿元，给予 2023 年 23xPE，对应目标价 30 元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险风险提示提示：市场竞争风险，宏观经济周期波动风险，主要原材料价格波动风险，劳动力成本上升风险，存货跌价风险。财务数据和