金融科技行业系列报告（三）：金融信创-221205（29页）.pdf

1、-1-金融科技系列报告（三）金融科技系列报告（三）金融信创金融信创2022.12.5郑积沙郑积沙S1090516020001证券研究报告证券研究报告|行业策略报告行业策略报告非银金融非银金融、计算机计算机、银行团队银行团队|金融科技金融科技刘玉萍刘玉萍S1090518120002衣冠英衣冠英研究助理研究助理廖志明廖志明S1090521010002-2-核心观点核心观点1.信创概念：政策端强支撑，IT硬件软件自主可控，国产化替代。“2+8+N”模式下，金融业成为行业信创的主力先锋，2021年进入“金融信创元年”。2.推进节奏：未来3-5年是金融信创的黄金窗口。行业下沉和产品层面从OA、邮件等向基

2、础软硬件和业务系统拓展是趋势。3.产业链：上游是计算机、服务器、移动智能设备等硬件提供商以及操作系统、数据库、中间件等软件提供商；中游：金融机构IT供应商，提供信息技术解决方案、外包服务等；下游是各级金融机构、监管部门、交易所等。4.行业规模：整体信创产业规模超万亿，增速约5%；金融信创行业天花板为其IT支出，2021年总计约3000亿。5.上游参与方：基础软硬件，技术壁垒较高，产品化高；重点环节包括（1）芯片（2)操作系统（3）数据库（4）中间件6.中游参与方：三类参与方为(1)头部金融机构科技子公司（2）互联网系科技部门或子公司（3）专业金融IT外包厂商。7.下游参与方与竞争格局：按金融行

3、业细分为银行、证券、保险。银行IT厂商分散，证券保险业较为集中。8.催化剂：数字人民币：试点加快流通层银行和支付机构的扩容，加速释放相关系统、软硬件的开发替换、运维测试需求。9.投资逻辑：推荐关注信创启动较早且需求刚性的基础办公和协同软件；推荐金融行业景气度最高集中度提升空间大的银行IT；保险IT和证券IT赛道关注头部公司建议关注：海光信息（招商计算机、电子联合覆盖）；广电运通；中国软件；东方通（招商计算机覆盖）；海量信息、科蓝软件；金山办公（招商计算机覆盖）、ST泛微（招商计算机覆盖）、致远互联；神州信息（招商计算机覆盖）、宇信科技（招商计算机覆盖）、长亮科技、京北方、科蓝软件；恒生电子（招

4、商计算机覆盖）、顶点软件（招商计算机覆盖）、赢时胜、金证股份（招商计算机覆盖）、财富趋势；中科软风险提示：国产替代技术不成熟，政策落地不及预期BUlZcZvZkXiYsQoMmO9PbPaQmOpPmOpNiNqRtRfQqQtN9PqQxONZqRmPxNnMmQ-3-一一.金融信创的概况金融信创的概况-发展背景发展背景政策端强支撑，IT硬件软件自主可控，国产化替代。信创，即信息技术应用核心创新产业，代表了国家的核心利益，是我国全面推进科技自立自强阶段的关键词。以往我国的IT底层标准、架构、生态等多由国际IT巨头指定、存在诸多安全风险。2013 年“棱镜门”事件曝光之后，我国政府意识到国家数

5、据安全和原创技术的重要性，随即启动“去IOE”和信创产业试点等工作。2018 年至 2019 年期间，在中兴、华为被美制裁等事件催化下，我国政府将信创行业纳入国家战略。党政信创向重点行业延伸，金融信创首当其冲。提出随着“2+8+N”体系提出，党政信创延伸至行业信创，其中金融行业信创推进最快，机构层面以银行、证券、保险等金融机构为主，技术和产品层面包含金融IT基础设施、基础软件、应用软件、信息安全等。随着信创试点范围不断扩大，金融领域落地案例由国有大型银行逐渐向中小型银行、非银金融机构辐射，2021迎来正式迎来金融信创元年，在国家政策的保驾护航下发展进入高速增长期。2013-20162017-2

6、0202022-20252021党政信创金融、电信、电力石油、交通、航空航天教育、医疗汽车、物流、烟草、电子、建筑接力党政信创引领行业潮流单点启动规模化启动信创萌芽期信创试点期信创推广期2006年，“核高基”专项启动，发展国内核心电子器件、高端通用芯片及基础软件等，信创起步。2014年，中央网络安全与信息化领导小组成立:启动党政信创一期试点；银监会39号文颁布，明确要求银行机构安全可控信息技术应用比例。2016年，信创工委会成立，标志着信创产业链和生态进入全面建设。2018-2019年，“中兴事件”以及“实体清单”接连发生，信创提升至国家战略层面，“2+8”安全可控发展体系推出;信创二期试点大