标普信评：2023年信用展望：融资租赁公司信用质量保持稳定（55页）.pdf

1、融资租赁公司融资租赁公司信用分析方法信用分析方法及信用分布及信用分布2022年11月20232023年信用展望：年信用展望：融资租赁公司信用质量保持稳定融资租赁公司信用质量保持稳定目录目录2评级框架以及评级基准评级框架以及评级基准业务状况业务状况资本与盈利性资本与盈利性风险状况风险状况融资与流动性融资与流动性个体信用质量个体信用质量集团支持集团支持主体信用质量主体信用质量标普信评金融机构评级方法框架注：在分析受评主体的个体特征后，我们还会将其信用质量做一个整体的评估，并与同业进行对比分析，以此判断是否需要对级别做出补充调整，从而得出最终的个体信用状况。资料来源：标普信评。版权2022标普信用评

2、级（中国）有限公司。版权所有。rQwOpRnOpRzRpRmMsPrOrP6MaO6MoMrRtRtRlOmNnMeRpNyR8OoPoRNZmNoMwMmPuN评级框架以及评级基准评级框架以及评级基准34一般而言，融资租赁公司公司的评级基准比银行的评级基准低三个子级：我们对银行采用的评级基准为“bbb+”，因此融资租赁公司的评级基准为“bb+”。我们认为，相对于银行而言，非银金融机构的额外行业和经济风险通常包括：与银行相比，租赁公司通常无法吸收公众存款，不得不依赖批发资金，从而面临更高的流动性风险和融资风险。与银行相比，大部分非银金融机构通常缺乏央行的直接流动性支持，从而面临更高的融资和流动

3、性风险。一些金融公司受到的监管程度不及银行，投资者对该类机构的信心不及银行。由于银行的融资成本更低，往往构成对非银金融机构的强有力竞争。由于进入壁垒较低，业务状况波动性可能更强，或呈现碎片化的市场竞争格局，非银金融机构相对银行面临更高的竞争压力。我们的国内评级序列中，评级基准是不同类型金融子行业信用状况的相对排序。我们通常首先确定银行的评级基准。对于非银金融机构（包括证券公司和金融公司等），我们会在银行评级基准上进行调整，以考虑银行和非银金融机构之间的行业差异。不同金融子行业的评级基准可能会不同，主要因为非银金融机构面临更多的融资、经济或竞争风险，或者监管力度相对薄弱。我们通常将融资租赁公司的

4、评级基准定为我们通常将融资租赁公司的评级基准定为“bb+”“bb+”5初步评级基准初步评级基准典型的金融子行业典型的金融子行业bbb+商业银行bbb-证券公司，汽车金融公司，金融租赁公司金融租赁公司，四大全国性不良资产管理公司，企业集团财务公司，消费金融公司等由银保监会或证监会颁发金融牌照并受到严格金融监管的非银金融机构bb+融资租赁公司融资租赁公司，小额贷款公司，融资担保公司，保理公司，地方不良资产管理公司，以及其他非持牌金融公司 对于融资租赁公司，我们通常采用的评级基准为“bb+”，这是因为其并非受银保监会严格监管的持牌金融公司，且无法在银行间市场进行短期同业拆借。对于金融租赁公司，我们通

5、常采用的评级基准为“bbb-”，这反映了其作为银保监会监管的非银金融机构，具有在银行间市场同业拆借资格以及更加严格的监管框架。注：本表所示为初步评级基准。我们对个别机构采用的最终评级基准可能会因为某些特殊情况而不同于初步评级基准。资料来源：标普信评。版权2022标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。测试的测试的450家金融机构的评级基准分布家金融机构的评级基准分布bbb+45.1%bbbbbb-38.9%bb+15.6%bbb+bbbbbb-bb+资料来源：标普信评。版权2022标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。不同金融子行业的初步评级基准不同金融子行业的初步评级基准在评级基准上进行的

6、个体分析要素调整规则在评级基准上进行的个体分析要素调整规则6资料来源：标普信评。版权2022标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。业务状况业务状况资本与盈利性资本与盈利性风险状况风险状况得分得分子级调整子级调整得分得分子级调整子级调整得分得分子级调整子级调整1 1+2+21 1+2+21 1+2+22 2+1+12 2+1+12 2+1+13 30 03 30 03 30 04 4-1 14 4-1 14 4-1 15 5-2 25 5-2 25 5-2 26 6-3 36 6-3 36 6-3 3融资与流动性融资与流动性(子级调整子级调整)融资融资流动性流动性12345高于平均水平高于平均