安克创新：3C出海品牌典范持续拓展打开增长空间-20221129（36页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 3C 出海品牌典范，持续拓展打开增长空间 主要观点：主要观点：Table_Summary 产品产品+营销营销+渠道渠道打造品牌力打造品牌力，模式化方法，模式化方法提升可复制性提升可复制性 公司依托契合消费需求的高品质产品、全域营销能力和全渠道运营能力打造 Anker 品牌，连续连续 6 年蝉联年蝉联 BrandZ中国全球化品牌中国全球化品牌 50 强强。（1）产品：）产品：公司定位“浅海”，通过 VOC 系统敏锐捕捉消费痛点，借助强大研发团队改进、创新产品，实现差异化竞争；（2）营销：）营销：公司除了在亚马逊等第三方平台上投站内广告直接引流、借助

2、社交平台及头部KOL 种草外，逐步加大官网社群营销，打造私域流量，实现全域营销。（3）渠道：）渠道：公司以亚马逊平台为切入点布局线上渠道，在此基础上因地制宜开拓线下渠道，并在相应区域设立本土化团队精耕细作，精细化运营。3C 品牌产品迭代快，需要持续创新，从而克服单一品类的产品生命周期，公司通过方法流程化、能力平台化、组织开放化，公司通过方法流程化、能力平台化、组织开放化，实现模式实现模式可复制化，提高多品牌打造能力可复制化，提高多品牌打造能力，挖掘新的增长点，挖掘新的增长点。充电品类充电品类领先优势显著领先优势显著，持续拓展无线音频、智能创新持续拓展无线音频、智能创新品类品类 充电品类：充电品

3、类：公司以充电品类起家，注重底层研发能力，率先在充电领域使用 GaN 技术，先发优势显著。公司抓住储能发展机遇，利用在充电领域积累的技术优势，成功推出移动储能产品。随着快充、无线充、移动储能等领域的快速发展，公司充电品类增速有望提升。无线音频无线音频类类：无线音频类主要有 Liberty 旗舰系列、Life 生活系列、Sprit 运动系列，公司聚焦音质，不断迭代技术，2022 年推出更高音质的 Sport 系列、Space、Sleep 系列、应用 ACAA3.0 技术的 Liberty4，有望凭借高品质、性价比进一步提升市占率；智能创新类：智能创新类：公司在不断迭代夯实智能家居、智能安防等产品

4、基础上，逐步切入 3D 打印、Ankerwork 等新品类，打开公司增长空间。投资建议投资建议：公司注重研发投入，在巩固全球充电品类龙头地位的同时，提高技术复用性，不断切入新品类。随着快充、无线充、移动储能业务的快速发展，充电品类增速有望重回高位；同时无线音频类技术不断成熟，有望进一步提升市场份额；智能创新类不断切入新的细分行业，挖掘新的增长点。我们预计公司 20222024 年 EPS 分别为 2.87、3.49、4.13 元/股，对应当前股价 PE 分别为 20、17、14 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示 新品类拓展不及预期；海运价格大幅上涨；亚马逊平台政策出现不利变化；

5、国际贸易不确定性。重要财务指标重要财务指标 单位单位:百万元百万元 主要财务指标主要财务指标 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入 12574 14545 17517 20563 收入同比（%）34.4%15.7%20.4%17.4%归属母公司净利润 982 1167 1418 1679 Table_StockNameRptType 安克创新（安克创新（300866）公司研究/公司深度 Table_Rank 投资评级：买入（首次）投资评级：买入（首次）报告日期：2022-11-29 Table_BaseData 收盘价（元）58.71 近 12 个月最高/最低（元）116.

6、12/50.13 总股本（百万股）406 流通股本（百万股）151 流通股比例（%）37.21 总市值（亿元）239 流通市值（亿元）89 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王洪岩分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 -65%-45%-25%-5%15%11-212-225-228-22安克创新沪深300Table_CompanyRptType1 安克创新（安克创新（300866）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/36 证券研究