计算机行业：虚拟电厂系列3山雨欲来风满楼-221127（36页）.pdf

1、华西计算机团队华西计算机团队2022年11月27日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告分析师：刘泽晶SAC NO：S1120520020002邮箱：虚拟电厂系列3：山雨欲来风满楼核心逻辑：四条线索【线索1】政策密集发布，多地区/主体持续加码虚拟电厂【线索2】上游资源池就绪：储能、分布式、柔性负荷快速起量储能：新型储能市场迈入快速增长阶段，招中标活跃，景气度上行。储能是虚拟电厂的“基础设施”，能够有效调节虚拟电厂在参与市场时产生的偏差。虚拟电厂帮助储能项目提升收益；储能扩建有望对虚拟电厂产业发展发挥带动作用。分布

2、式光伏：优势显现，装机占比稳增；配储是大势所趋。柔性负荷：负荷整体可调性增强；充电桩等优质可调资源数量快速增长。【线索3】市场完善+电价改革，盈利能力保证各省份积极推动需求响应、辅助服务政策完善，加快现货市场建设；虚拟电厂参与各类电力市场的身份正在逐步开放。电改步入深水区，电价浮动信号明确。我们认为，电价是虚拟电厂盈利能力的核心要素，电价机制改革将为虚拟电厂进一步打开盈利空间。【线索4】专项文件有望出台虚拟电厂的深层意义还在于促进负荷侧商业模式向“能源运营”转变，能够同时带动产业链上下游多个环节，促进能源产业协同发展。目前我国虚拟电厂还处在商业模式的探索阶段，政策待完善，亟待出台国家和网级/省

3、级层面专项政策，规范和促进产业发展；我们预计专项政策的出台将成为重要催化剂。投资建议：核心推荐国能日新，东方电子，朗新科技，受益标的还包括南网科技、恒实科技、远光软件、国电南瑞、国网信通等。风险提示：1）政策落地不及预期；2）虚拟电厂技术发展不及预期；3）电力市场改革不及预期；4）市场系统性风险等。25WkYaXvZnUiYsQmOsQ7N9R8OtRrRnPoMeRmNpOlOsQxP6MoPrRvPmNmPxNmMxP目录301 关于虚拟电厂的四条线索02 投资建议与风险提示01关于虚拟电厂的四条线索41.1【线索1】政策推动+产业协同：负荷侧调控成为电网发力重点新型电力系统在推行“源网荷

4、储”协同互动中，首先是要最大化调动/发挥负荷侧调节响应能力。新型电力系统的关键指标之一为提升系统灵活性，在源-网-荷三段中，源侧因为清洁能源的接入灵活可控性下降，而负荷侧随着柔性负荷的接入，其灵活可调性的潜力最大。相关政策明确要求电网应具备3%-5%的尖峰负荷响应能力。根据国务院2030年前碳达峰行动方案，明确“到2030年，省级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力”。根据“十四五”现代能源体系规划，“力争到2025年，电力需求侧响应能力达到最大负荷的3%5%，其中华东、华中、南方等地区达到最大负荷的5%左右。”5 提升负荷侧弹性是新型电力系统建设的一个重点时间时间政策政策内容内容2021年

5、3月关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见充分发挥负荷侧的调节能力。充分发挥负荷侧的调节能力。通过虚拟电厂等一体化聚合模式，参与电力中长期、辅助服务、现货等市场交易，为系统提供调节支撑能力2021年5月南方电网公司建设新型电力系统行动方案(2021-2030年)激励各类电力市场主体挖掘调峰、填谷资源，引导非生产性空调负荷、工业负荷、充电设施、用户侧储能等柔性负荷主动参与需求响应。到到20302030年，南方电网将实现全网年，南方电网将实现全网削减削减5%5%以上的尖峰负荷以上的尖峰负荷。2021年10月2030年前碳达峰行动方案到2030年，省级电网基本基本具备具备5%5%以上的尖

6、峰负荷响应能力以上的尖峰负荷响应能力。2022年1月关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见持续完善电力辅助服务市场，探索用户可调节负荷参与辅助服务交易探索用户可调节负荷参与辅助服务交易。引导用户侧可调负荷资源等新型市场主体参与市场交易，充分激发和释放用户侧灵活调节能力。2022年1月“十四五”现代能源体系规划大力提升电力负荷弹性。大力提升电力负荷弹性。整合分散需求响应资源。力争到2025年，电力需求侧响应能力达到最大负荷需求侧响应能力达到最大负荷的的3%3%5%5%，其中华东、华中、南方等地区达到最大负荷的最大负荷的5%5%左右左右。2022年2月关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施