理想汽车-理想ONE换代加速智能化升级忠于家庭用户有望延续爆款热销-221102（16页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)事件事件 9 月 30 日，理想汽车正式发布全新一代理想 ONE，即家庭智能豪华六座 SUV 理想 L8。公司提供 L8 Pro 和 L8 Max 两个车型，全国统一零售价分别为 35.98/39.98 万元，于发布当日 16:05 开启定购；10 月 1 日起 L8 展开将陆续亮相全国 119 座城市的 275 家零售中心，并预计 11 月初正式开启交付。同时公司发布首款中大型五座 SUV 理想 L7，同样提供 Pro 和 Max 两个车型，全国统一零售价分别为 33.98/37.98 万元，于发布当日开启预订，11 月亮相广州车展，12 月开始全国巡展，并于明年 2

3、 月开启定单锁定，2 月底正式开启交付。理想汽车发布理想汽车发布 9 月交付数据：月交付数据：9 月交付新车 11,531 辆，同比增 62.5%，其中理想 L9 在首个完整月交付 10,123 辆，成为历史首款 40 万元以上单月交付量过万的中国品牌车型。3Q22 累计交付 26,524 辆，同比增长 5.6%。点评点评 核心观点核心观点：1.L 系列旗舰级 SUV理想 L9 已开启热销，9 月交付量破万，软硬件配置均处于国内领先，逐步获得市场认可；L8 作为前代爆款理想 ONE 的继任者，将延续高性价比爆款属性；L7 非 L8 六座改五座版本，针对五座进行完全独立的设计；30-40万元段市

4、场空间广阔，L8/L7采用多版本策略覆盖该价格区间，有望满足更多家庭用户的细分需求。2.理想 L 系列丰富产品矩阵，延续家庭用户细分市场定位，有望为公司业绩带来增长新动力；L9 和 L8陆续放量后，交付有望逐步恢复至每月过万辆的表现。3.产品序列差价锚定 10 万元，确保后续 L 系列产品定位具备差异化，有效避免各车型销量相互蚕食。4.加速研发高压纯电平台技术，北京智能制造基地建设进度稳健，明年年底投产的增程/纯电两款旗舰车型值得期待。理想理想 L8 正式上市正式上市，智能化全面升级智能化全面升级忠于家庭用户忠于家庭用户。理想 L8 传承理想 ONE 的经典中大型六座 SUV 的空间布局，车身

5、尺寸再度升级，长宽高较理想 ONE 加长 50/35/40mm，轴距加长 70mm。CLTC 综合/纯电续航里程 1315/210km，配备全新 1.5T 四驱增程器+前五合一、后三合一驱动电机+42.8 度电池组+魔毯空气悬架，产品力和安全性较理想ONE 全面提升。内饰方面，理想 L8 延续了 L9 的设计，多功能方向盘配备安全驾驶交互屏，中控区域配备中控大屏与副驾驶娱乐大屏的双联屏。理想 L8 提供 Pro 和 Max 两个车型，硬件规格差异主要在于智能空间（SS）和智能驾驶（AD）。智能空间方面，SS Pro 搭载一颗高通骁龙 8155 芯片，而 SS Max 集成两颗骁龙 8155 芯

6、片，配合 24GB 内存+256GB 高速存储，具备超强算力，Max 版第二排较 Pro 版增配一块可折叠 LCD 娱乐屏，并配备 3D ToF 传感器，支持手势控制。智能驾驶方面，AD Pro 配备全球首发的地平线 J5 芯片，没有配备激光雷达，总算力为 128TOPS，拥有低功耗和稳定性高的特点；AD Max 配备英伟达双 Orin X 芯片，总算力高达 508TOPS 比肩理想 L9，并配备 6 颗800 万像素摄像头+5 颗 200 万像素摄像头+1 颗 128 线激光雷达+12 颗超声波雷达+1 颗毫米波雷达的硬件规格。公司预计 2025 年将实现高速道路和封闭道路 L4 级别自动驾