有色金属行业：美联储加息放缓、疫情防控优化、地产政策支撑三维共振助经济复苏看多有色金属-221114（20页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告 Table_IndustryName 有色金属有色金属行业行业 Table_ReportDate 2022 年年 11 月月 14 日日 Table_Title 美联储加息放缓、疫情防控优化、地产政策美联储加息放缓、疫情防控优化、地产政策支撑，三维共振支撑，三维共振助助经济复苏经济复苏看多有色金属看多有色金属 有色金属有色金属行业行业 推荐推荐(维持评级维持评级)核心观点核心观点:Table_SummaryTable_Summary 市场市场行情回顾行情回顾：本周上证指上涨 0.54%，报 3087.2

2、9 点；沪深 300 指数上涨 0.56%，报 3788.44 点；SW 有色金属行业指数本周上涨 2.88%，报 5127.57 点。在 A 股 31 个一级行业中，本周有色金属板块上涨 2.88%，涨跌幅排名第 10 名。分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属分别上涨 7.58%、10.83%，小金属、能源金属、金属新材料分别下跌 0.19%、0.86%、3.75%。重点金属价格数据重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 67630 元/吨、18755 元/吨、23905 元/吨、15680 元/吨，206280 元/吨、181050 元/

3、吨，较上周变动幅度分别为 6.40%、3.08%、3.82%、3.16%、7.94%、15.26%。本周上期所黄金、白银分别收于 406.72 元/克、4996.00 元/千克，较上周变动幅度分别为 4.28%、8.96%。本周 COMEX黄金、白银分别收于 1774.20 美元/盎司、21.80 美元/盎司，较上周变动幅度分别为 5.82%、4.86%。本周美元指数收于 106.41，较上周同比变化-3.95%。本周美国 10 年期国债实际收益率下降 31 个 bp 至 1.43%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 65.05 万元/吨、1307.5 万元/吨、

4、227 万元/吨，193.5 元/公斤，较上周变动幅度分别为 0.46%、-1.51%、-0.87%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 590122 元/吨、567500 元/吨、568916 元/吨、6600 美元/吨，较上周变动幅度分别为 4.42%、4.61%、2.71%、0.00%。本周国内电解钴、MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 34.25 万元/吨、24.88 美元/磅、23.6 万元/吨、6.1 万元/吨，较上周分别变动-0.87%、-5.24%、-1.26%、-2.40%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 108

5、000 元/吨、26150 元/吨、8.6 万元/吨、3140 元/吨度，较上周分别变动 0.00%、-0.38%、0.00%、2.95%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 108000元/吨、26150 元/吨、8.6 万元/吨、3140 元/吨度，较上周分别变动 0.00%、-0.38%、0.00%、2.95%。投资建议投资建议：在 11 月议息会议上美联储加息 75 个基点但透露加息适当放缓讯息后，美国 10 月失业率意外走高至 3.7%，而本次美国 10 月 CPI 同比上涨 7.7%，再次低于市场预期的 7.9%，使市场对于美国 CPI 通胀或将见顶，美联储加息力度将放缓的预

6、期进一步增强。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示预计美联储 12 月加息 50 个基点的概率进一步提高至 80.6%，加息 75 个基点的概率下降至 19.4%。美联储加息放缓，美国 10年期国债实际利率与美元指数大幅下挫，将刺激贵金属价格上涨，建议关注银泰黄金（000975）、山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）。此外，中央颁布疫情防控 20 条新措施，地方疫情防控工作进一步优化以及央行、银保监出台金融 16 条支撑房地产平稳发展帮助市场恢复，有望推动经济复苏，叠加美联储收紧进度放缓，风险偏好回升，工业金属价格将迎来强势反弹，建议关注工业金属龙头紫金矿