【研报】中药行业：医疗消费化重要主题看好品牌OTC~TCM-20200113[100页].pdf

1、 2020 年 1 月 13 日 1 资料来源: 华菁证券 超配 中性 减持 中性 低配 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 2 目录 . 10 . 14 . 18 . 28 . 29 . 30 . 31 . 33 . 35 . 37 . 39 . 40 . 42 . 48 . 49 . 50 . 53 . 55 . 56 . 57 . 59 . 65 . 66 . 67 . 69 . 70 . 72 . 72 . 74 . 76 . 82 同仁堂 (600085.SH) . 83 . 84 . 85 . 87 . 88 . 89 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 3 .

2、 91 . 93 . 99 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 4 666 763 882 1,029 1,212 1,445 1,750 2,100 2,520 3,024 8,000 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 201120122013201420152016201720182019E2020E2030E 市场规模增速 201420152016201720182019E2020E2021E2022E2023E 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告

3、 5 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 5 10 15 20 25 30 20062007200820092010201120122013201420152016201720182019E2020E 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 6 0 10 20 30 40 50 60 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 7 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 8 2020 年 1 月 13 日 证券研究报告 9 2020 年 1 月 13 日 10 2020 年 1 月 13 日 11 666 763 882 1,029 1,212 1,44

4、5 1,750 2,100 2,520 3,024 8,000 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 201120122013201420152016201720182019E2020E2030E 市场规模增速 2020 年 1 月 13 日 12 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 201720182019E2020E2021E2022E 十亿人民币 专利药非专利药中药 仿

5、制药增长率 10% 20% 15% 55% 专利药非专利药中药仿制药 2020 年 1 月 13 日 13 2020 年 1 月 13 日 14 2020 年 1 月 13 日 15 870 1,032 1,237 1,321 1,027 1,140 1,291 1,322 45.9% 47.5% 48.9% 50.0% 40% 41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 49% 50% 51% 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2005版2009版2017版2019版 西药数量 中药数量（含民族药） 中药数量占比 135 154 192

6、242 688 833 985 1079 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2005版2009版2017版2019版 中药甲类中药乙类（不含民族药） 2020 年 1 月 13 日 16 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 201120122013201420152016 医院零售公立基层整体年增长率 2020 年 1 月 13 日 17 2020 年 1 月 13 日 18 0 20 40 60 80 100 120 140 160 20