家电行业双十一首轮预售点评报告：厨房小电、清洁电器表现较好高基数扰动致投影仪承压（15页）.pdf

1、家用电器家用电器 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/15 家用电器家用电器 2022 年 11 月 07 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 新能源车行业风起，家电纺服跨界标的全解析行业深度报告-2022.9.16 家电行业中报总结：内外需双承压致上半年景气低位，疫情和成本缓和后下半年改善可期行业点评报告-2022.9.12 新能源风起，热管理行业焕发新动力，国产替代进程有望加速行业深度报告-2022.8.4 厨房厨房小电小电、清洁电器表现较好、清洁电器表现较好，高基数扰动致投影仪，高基数扰动致投影仪承压承压 家电家电双十一首轮预售点评报

2、告双十一首轮预售点评报告 吕明（分析师）吕明（分析师）周嘉乐（分析师）周嘉乐（分析师）陆帅坤（联系人）陆帅坤（联系人） 证书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790121060033 双十一首轮预售全景：商家促销力度加大，整体消费维持平稳双十一首轮预售全景：商家促销力度加大，整体消费维持平稳（1）双十一期间双十一期间商家整体加大了对已发售产品的促销力度，商家整体加大了对已发售产品的促销力度，科沃斯、添可以及极米部分产品双十一折扣比例均要高于 618。（2）扫地机、厨房电器、空调、冰扫地机、厨房电器、空调、冰箱、洗衣机消费企稳，高箱、洗衣机

3、消费企稳，高基数基数扰动致洗地机和投影仪有所承压。扰动致洗地机和投影仪有所承压。扫地机、厨房电器、空调、冰箱、洗衣机预售额同比分别+28%/+20%/+15%/+23%/+6%。洗地机和投影仪在高基数效应下增速有所放缓甚至下滑，预售额同比分别+2%/-31%（2021 年同比分别+226%/+97%）。（3）厨房电器细分市场厨房电器细分市场，咖啡机、空气炸锅、咖啡机、空气炸锅、母婴厨房小家电、电热水壶、电蒸锅、绞肉机实现优于行业增长，母婴厨房小家电、电热水壶、电蒸锅、绞肉机实现优于行业增长，预售额同比分别+66%/+34%/+53%/+38%/+75%/+57%，为本轮预售阶段厨房电器增长主要

4、驱动力。传统大单品方面，净水器、电饭煲、破壁机均实现优于前期增长，净水器、电饭煲、破壁机均实现优于前期增长，预售额同比分别+19%/+23%/+13%。养生壶、多功能锅等其他品类需求仍有所承压。各子行业头部品牌龙头地位稳固，小熊、东菱快速增长各子行业头部品牌龙头地位稳固，小熊、东菱快速增长（1）扫地机，）扫地机，科沃斯、石头、云鲸预售额份额分别达 49%/21%/14%，龙头地位稳固。追觅凭借更具性价比优势份额快速提升至 9%。科沃斯/石头/追觅预售额同比分别+38%/+6%/+285%。随各厂商推出全能基站及其简配版产品，行业逐渐随各厂商推出全能基站及其简配版产品，行业逐渐向全能基站类产品切

5、换，向全能基站类产品切换，双十一期间全功能基站类产品份额提升至 80%以上。（2）洗地机，添可龙头地位稳固，洗地机，添可龙头地位稳固，预售额份额达 59%，高基数下同比保持相对稳定。追觅入局预售额份额快速提升至 17%。行业层面，产品功能逐渐完善，各品牌行业层面，产品功能逐渐完善，各品牌商开始聚焦价格策略，商开始聚焦价格策略，添可、追觅、米家整体均价同比分别-1%/-5%/-22%，行业整体均价-11%。（3）厨房电器，）厨房电器，九阳、苏泊尔、摩飞、小熊、东菱、百胜图预售额同比分别-7%/-12%/-1%/+153%/+98%/+410%，小熊、东菱实现快速增长。小熊、东菱实现快速增长。小小

6、熊电器高增主系熊电器高增主系绞肉机、电饭煲、电热水壶新品表现亮眼，预售额同比分别+463%/+373%/+1118%。东菱高增主系东菱高增主系咖啡机、绞肉机和电蒸锅带动。（4）投影）投影仪，仪，高基数扰动致 DLP 厂商整体增长差于 LCD 厂商，但极米/当贝/坚果仍占主流，预售额份额分别达 39%/8%/21%。（5）集成灶，）集成灶，火星人、森歌、帅丰、美大、亿田预售额同比分别-18%/+14%/+5%/-3%/-3%，森歌和帅丰实现优于行业增长。扫地机、白电、厨房电器增长稳健，建议关注细分市场龙头及成长性企业扫地机、白电、厨房电器增长稳健，建议关注细分市场龙头及成长性企业（1）扫地机方面