2022年蔚来汽车竞争优势及未来销量增长展望报告（30页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录1.1.蔚来是国内自主高端电动品牌的先驱及领跑者蔚来是国内自主高端电动品牌的先驱及领跑者.4 42.2.蔚来的股权结构蔚来的股权结构.5 52.1.合肥战略投资者.53.3.汽车行业低增速背景下的超级赛道汽车行业低增速背景下的超级赛道.7 73.1.新能源汽车大势所趋.73.2.“蔚小理”组成新势力头部格局.94.4.蔚来定位高端，产品矩阵逐渐完善蔚来定位高端，产品矩阵逐渐完善.11115.5.蔚来的竞争优势蔚来的竞争优势.12125.1.高端品牌认知.125.2.服务体系成为业内标杆.135.2.1.用户社区体系.135.2.2.能源服务体系

2、.145.2.3.服务体系不断完善.166.6.当前的困局与展望当前的困局与展望.18186.1.品牌逐渐向下拓展.186.1.1.高端车型的销量瓶颈.186.1.2.蔚来的多品牌战略.196.1.3.进军中低端的隐忧.196.2.产品矩阵导致的品牌内耗.206.3.费用快速增长，亏损幅度有所增大.227.7.蔚来处于换挡加速期，未来关注重点仍将是销量增长蔚来处于换挡加速期，未来关注重点仍将是销量增长.2424OWdYqU9UfYhWpPpPpNbRbP7NpNoOpNtReRoPoOlOqRsN9PmNnMxNqQsOvPmPmR图表目录图表目录图表 1：蔚来里程碑事件.4图表 2：蔚来主要

3、股东和投票权.5图表 3：蔚来股权结构.6图表 4：国内月度汽车销量.7图表 5：中国新能源汽车市场的“至暗时刻”.8图表 6：中国新能源汽车市场迎来强势反弹.8图表 7：中国新能源汽车渗透率快速提升.9图表 8：蔚来、小鹏和理想的商业模式对比.9图表 9：蔚来产品矩阵趋于完善.11图表 10：蔚来月度销量.11图表 11：蔚来 EP9.12图表 12：蔚来和小鹏 2022Q2 财务数据对比.13图表 13：NIO app.14图表 14：NIO day.14图表 15：蔚来补能体系的用户使用占比.15图表 16：蔚来 BaaS 服务运作机制.16图表 17：蔚来在国内的补能体系布局.17图表

4、 18：分价格端乘用车市场份额（千辆）.18图表 19：不同价位段车型销量动力占比.19图表 20：蔚来汽车单月销量.21图表 21：蔚小理单月销量比较.22图表 22：蔚小理单月销量同比增速比较.22图表 23：蔚来研发支出和相关费用率.23图表 24：蔚来销售及管理支出和相关费用率.23图表 25：蔚来各季度净利润.23图表 26：蔚来营收水平预测.25图表 27：蔚来毛利率水平预测.25图表 28：蔚来费用和费用率水平.26图表 29：蔚来归母净利润水平.26图表 30：蔚来各业务板块未来 3 年营收规模预测.26图表 31：相关可比公司估值对比.27图表 32：利润表.28图表 33：

5、资产负债表.29图表 34：现金流量表.301.1.蔚来是国内自主高端电动品牌的先驱及领跑者蔚来是国内自主高端电动品牌的先驱及领跑者蔚来意为“蔚蓝天空的到来”，公司成立于 2014 年，专注于高端电动汽车市场，是业内的先驱及领跑者。蔚来汽车的业务涉及高端智能电动汽车的设计、开发、合作制造及销售，在研发创新方面涵盖了自动驾驶、数字技术以及电动力总成及电池方面等领域。蔚来自 2014 年成立以来实现高速成长，当下已是国内新能源汽车行业翘楚。2022 年 4月蔚来迎来 20 万台量产车正式下线，成为国内造车新势力中首个下线 20 万台量产车的车企。自 2018 年 5 月，蔚来第一款量产车蔚来 ES

6、8 下线；35 个月后，2021 年 4 月蔚来第 10万台量产车下线；12 个月后，蔚来第二个 10 万台量产车再次下线。随着 2022 年 ET7 和 ET5的投产交付和位于合肥的第二生产基地新桥智能产业园 NeoPark 将在今年三季度投产，后续蔚来的销量和产能将得到进一步增长。图表图表 1 1：蔚来里程碑事件蔚来里程碑事件时间时间公司重要事件公司重要事件2015 年在香港、中国、德国及美国建立业务。2016 年推出 EP9 超级跑车，在纽博格林北环赛道缔造了电动汽车圈速记录。2017 年于 12 月推出 ES8，一款七座的高端智能电动旗舰 SUV，并开始接受 ES8 的订单2018 年