【华源证券】交通运输行业周报：全国邮政会议召开，地缘再显油运价值-260112（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告交通运输交通运输行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师孙延SAC：S刘晓宁SAC：S王惠武SAC：S曾智星SAC：S张付哲SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：全国邮政会议召开，地缘再显油运价值全国邮政会议召开，地缘再显油运价值交通运输行业周报（2026 年 1 月 5 日-2026 年 1 月 11 日）投资要点：投资要点：一、一、一、一、行业动态跟踪行业动态跟踪快递物流：快递物流：1 1）20262026 年

2、全国邮政工作会议在京召开年全国邮政工作会议在京召开，预计预计 20262026 年行业需求增速年行业需求增速 8%8%，明确高质明确高质量发展方向量发展方向，强调发挥政府作用强调发挥政府作用。1 月 7 日，2026 年全国邮政工作会议在北京召开。预计 2026 年，行业仍将保持稳步上升态势，快递业务量将完成 2140 亿件，同比增长 8%左右。会议指出，“十五五”时期，全行业要摆脱对规模和速度的传统路径依赖，将发展重心切换到质的有效提升和量的合理增长上来。前瞻性应对存量市场竞争带来的新挑战，引导企业摒弃“以价换量”旧模式，着力遏制无序非理性竞争。针对行业治理中的现实问题，必须更好发挥有为政府

3、作用，加强政府监管，不断提升行政效能，健全法规标准政策体系，推动总部企业履行网络的统一管理责任，持续提升企业合规化水平。2 2）极兔速递发布）极兔速递发布 20252025 年第四季度经营数据汇报，东南亚及新市场包裹量同比增速年第四季度经营数据汇报，东南亚及新市场包裹量同比增速均超过均超过 70%70%，全球网络布局持续强化。，全球网络布局持续强化。2025Q4，公司总体实现包裹量 84.6 亿件，同比增长 14.5%。其中东南亚/新市场/中国包裹量 24.4/1.3/58.9 亿件，同比+73.6%/+79.7%/-0.4%。2025 年全年，极兔东南亚/新市场/中国包裹量 76.6/4.0

4、/220.7 亿件，同比+67.8%/+43.6%/+11.4%。极兔在东南亚与新市场的业务持续增长，主要受惠于电商传统旺季及其稳健的业务策略。2025 年，公司持续投入基础设施建设和资源调配，对各市场的网络合作伙伴和网点进行策略性优化，并对转运中心进行升级，提升运营效益。3 3）江西省邮政管理局组织召开快递行业江西省邮政管理局组织召开快递行业“反内卷反内卷”座谈会座谈会，要求保护快递员合法权要求保护快递员合法权益益，规范差异化派费规范差异化派费。2026 年 1 月 5 日左右，江西省邮政管理局组织召开全省快递行业“反内卷”座谈会，各主要品牌快递企业省区总部负责人参会。会议要求协调总部政策，

5、督促快递企业总部制定合理派费标准，健全派费核算与发放机制，切实保障快递员群体合法权益；规范派费标准，不以快件收件地为依据设置差异化派费，确保全省执行统一派费标准；提升应急能力，指导企业探索设立维稳风险金，健全欠薪、网络中断等突发情况应急处置机制；强化动态管理，对存在困难的末端网点“一企一策”开展帮扶，化解劳资纠纷，保障服务网络稳定。4 4）密尔克卫发布公告宣布公司实控人提前终止减持。）密尔克卫发布公告宣布公司实控人提前终止减持。2025 年 9 月 26 日，公司披露了密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司股东减持股份计划公告。公司实际控制人、控股股东陈银河先生以及公司实际控制人、股东李仁莉女

6、士计划通过大宗交易、集中竞价交易方式分别减持公司股份数量不超过 237.18 万股，即减持不超过公司总股本的 1.50%。截至 2026 年 1 月 7 日，公司实际控制人、控股股东陈银河先生与实际控制人、股东李仁莉女士未减持公司股份并决定提前终止本次减2 20 02 26 6 年年 0 01 1 月月 1 12 2 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 17页源引金融活水 润泽中华大地持计划。5 5）德邦股份发布公告宣布紧急停牌。）德邦股份发布公告宣布紧急停牌。2026 年 1 月 9 日，公司发布公告宣布紧急停牌，因公司间接控