1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0101 月月 0505 日日 建筑建筑 行业周报行业周报 1212 月建筑业景气环比改善，月建筑业景气环比改善，持续关注持续关注洁净室和新疆区域投资机会洁净室和新疆区域投资机会 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -3.2-0.3-10.8 绝对收益绝对收益 -0.9-0.5 6.9 董文静董文静

2、 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 陈依凡陈依凡 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450524080001 相关报告相关报告 2026 财政政策持续积极，洁净室需求持续提升 2025-12-28 11 月狭义基建投资环比改善，2026 年财政/投资定调积极 2025-12-21 2026 年财政定调积极，投资有望止跌回稳 2025-12-14 金融监管总局宣布调整险资入市政策，低估值建筑央企迎长期资金利好 2025-12-08 11 月建筑景气环比改善，建议关注高景气板块 2025-11-30 本周投资建议：本周投资建议：12 月份，综合 PMI 产出指

3、数为 50.7%，比上月上升 1.0pct，我国企业生产经营活动总体较上月扩张。其中，制造业 PMI 为 50.1%，比上月上升 0.9pct，升至扩张区间；非制造业商务活动指数为 50.2%，比上月上升 0.7pct，非制造业景气水平有所改善。分行业看，12 月份，建筑业商务活动指数为 52.8%，比上月上升 3.2pct；建筑业新订单指数为 47.4%，比上月上升 1.3pct。12 月 31 日，国务院常务会议召开，听取国家水网建设情况汇报，指出国家水网主骨架和大动脉逐步完善，骨干输排水通道、重要调蓄结点加快建设，取得积极成效。水网工程投资规模大、关联链条长、涉及部门多，要密切协同配合，

4、加快项目前期工作，强化土地等要素保障，确保工程顺利实施。近期，为进一步扩大有效投资，发改委抓紧组织下达 2026 年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，合计约 2950 亿元。在“两重”建设方面，强化“两重”性质，坚持自上而下、注重软硬结合，共安排约 2200 亿元，支持城市地下管网、高标准农田、三北工程、有效降低全社会物流成本等领域的 281 个项目。中央预算内投资方面，安排超过 750 亿元支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的 673 个项目，充分发挥政府投资引导带动作用。下一步，发改委将会同有关方面，加大监管力度，尽快推动项目开工建设，尽早形成更多实物

5、工作量。2025 年初以来，由于需求收缩叠加地方政府资金紧张等因素，基建投资增速自 4 月起环比回落，11 月、12 月建筑业景气水平持续环比改善。目前，2026 年财政定调整体较为积极，基建需求仍较为充足，投资端有望止跌企稳，结合化债和“反内卷”政策持续落地实施，基建政策和基本面改善驱动下，建筑行业经营或持续迎边际改善。此外，在全球 AI 技术加速迭代背景下，2025 年全球半导体龙头以及云端服务供应商持续加码资本开支，推进先进制程研发，半导体及泛半导体全产业链各细分领域均呈现需求增长态势，洁净室建设需求有望持续释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升。建议关注：亚翔集成、圣晖集成。建议关注建

6、议关注：1）2026 年财政定调积极，建筑业景气环比改善，叠加化债和反内卷持续落地实施，政策和基本面改善驱动下，建议关注低估值基建央企：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。-10%0%10%20%30%40%2025-012025-052025-092025-12建筑建筑沪深沪深300300 998685678 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业周报行业周报/建筑建筑 2）服务基建领域的预应力材料制造商，业绩迈入快速增长：银龙股份。3）新疆煤化工景气持续，叠加西部多个重大战略项目开工建设，区域投资有望维持快速增长。建议关注：三维化学、东华科技。4