【国元国际控股】IPO申购指南：豪威集团-251231（3页）.pdf

1、 1 证证 券券 研研 究究 报报 告告 请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款 IPO 申购指南申购指南 豪威集团豪威集团（0501.HK）建议建议申申购购 2025-12-31 星期三【招股详情招股详情】保荐人保荐人 瑞银证券，中金公司，中国平安资本（香港），广发融资（香港）上市日期上市日期 2026 年 1 月 12 日（星期一）招股价格招股价格 104.8 港元/股 集资额集资额 46.932 亿港元（扣除包销费及佣金）每手股数每手股数 100 股 入场费入场费 10,585.69 港元 招股日期招股日期 2025 年 12 月 31 日-2026 年 1 月 7 日 国元证券认购截止日

2、期国元证券认购截止日期 2026 年 1 月 6 日 招股总数招股总数 4,580 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)国际配售国际配售 4,122 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 90%公开发售公开发售 458 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 10%研究部研究部 姓名：杨森 SFC：BJO644 电话：0755-21519178 Email：.hk 【申购建议申购建议】公司是一家全球化 Fabless 半导体设计公司，主要从事三大业务线：图像传感器解决方案、显示解决方案以及仿真解决方案，公司也在持续扩大公司的产品和解决方案品类和覆盖范围，

3、从而服务智能手机、汽车、医疗、安防及新兴市场（机器视觉、智能眼镜及端侧 AI）等高增长行业。根据弗若斯特沙利文的数据，按 2024 年图像传感器解决方案收入计，公司是全球第三大数字图像传感器供货商，市场份额为 13.7%。在过去十年，移动互联网的快速发展及智能设备的普及是半导体市场大幅创新和增长的主要动力。随着消费电子产品、下一代汽车技术（包括电动汽车、智能汽车和自动驾驶）与智能监控、端侧 AI、智能设备、数据中心和服务器、AI 芯片、物联网、5G 以及基于云的 AI 解决方案的不断发展，此类衍生及新兴应用预计将在未来十年进一步推动全球半导体行业增长。根据弗若斯特沙利文的资料，全球半导体行业的

4、市场规模由 2020 年的 4,332 亿美元增至 2024年的 6,305 亿美元，年复合增长率为 9.8%，预计将自 2025 年起以 11.0%的年复合增长率进一步增长，并于 2029 年达到 10,655 亿美元。公司的收入由 2022 年的人民币 200 亿元增长 4.7%至 2023 年的人民币 210亿元，并在 2024 年增长 22.5%至人民币 257 亿元。同期公司净利润分别为9.9 亿、5.56 亿和 33.23 亿元人民币。CMOS 图像传感器具备广阔的长期发展前景，当前处于相对快速发展期。公司港股发行价为 104.8 港元/股，此价格相当于公司 A 股 2025 年

5、12 月 30 日收盘价（126.8 元人民币/股）的 75%。同时，公司港股价估值相当于 2024 年35.6 倍 PE 和 4.6 倍 PS。未来公司收入和利润有望保持较快增长，公司估值具备一定安全边际，建议申购申购。2 IPO 申购指南 表表 1：行业相关上市公司估值：行业相关上市公司估值 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 板块板块代码代码证券简称证券简称收盘价（20251230）收盘价（20251230）总市值（亿港元）总市值（亿港元）PS（2024）PS（2024）PE（2024）PE（2024）0981.HK中芯国际72.507,120.249.31151.61347.

6、HK华虹半导体75.251,494.968.40289.62631.HK天岳先进59.55474.1115.11149.30580.HK赛晶科技1.9130.671.7627.7688802.SH 沐曦股份-U608.922,693.61328.71-172.9688795.SH 摩尔线程-U609.213,165.90656.85-176.9半导体 3 IPO 申购指南 免责条款免责条款 一般声明一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称国元证券经纪（香港）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我