【联合资信评估】湖北省发债城投企业财务表现观察：债务化解稳步推进，投融资结构持续改善-251230（12页）.pdf

1、 研究报告 1 债务化解债务化解稳步稳步推进推进，投融资结构投融资结构持续持续改善改善湖北省湖北省发债发债城投企业财务表现观察城投企业财务表现观察 联合资信 公用评级三部|郭欣宇|吕 丹 2024 年以来，湖北省以“三资三化”为核心，强力盘活存量资产，壮大国有企业底盘，隐性债务化解和置换工作稳步推进，超计划完成融资平台退出任务。随着区域建设及产业发展的持续推进，湖北省城投公司债务规模保持增长，但增速有所放缓，同时债务结构有所调整，新增融资持续向银行贷款倾斜，整体债务期限仍以长期债务为主。湖北省城投公司筹资活动现金净流入规模逐年收缩，部分区域城投公司仍存在流动性压力。 研究报告 2 一、一、湖北

2、湖北省省债务管控情况债务管控情况 湖北省严格落实债务化解方案，一方面，以国有资源、资产、资金（以下简称“三湖北省严格落实债务化解方案，一方面，以国有资源、资产、资金（以下简称“三资”）改革为核心，通过盘活存量资产、优化资源配置、创新融资方式等措施积极化资”）改革为核心，通过盘活存量资产、优化资源配置、创新融资方式等措施积极化债，强力盘活存量资产。另一方面，湖北省积极争取置换债券额度，并依托数字化平债，强力盘活存量资产。另一方面，湖北省积极争取置换债券额度，并依托数字化平台实施全链条、穿透式监管，守牢不发生系统性风险底线，超计划完成融资平台退出台实施全链条、穿透式监管，守牢不发生系统性风险底线，

3、超计划完成融资平台退出任务。湖北省债务化解工作稳步推进，为实现化债与发展动态平衡、经济高质量增长任务。湖北省债务化解工作稳步推进，为实现化债与发展动态平衡、经济高质量增长奠定基础。奠定基础。“三资三化”方面，“三资三化”方面，为了更好统筹化债与发展、化债与“三保”、化债与民生，基于 2022 年国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见，2023年 9 月，湖北以化债为切入点推进大财政体系建设，即以规划为导向、以“三资”为基础、以有效债务为锚定、以供应链平台体系为载体，构建财政、金融、投资统筹联动机制；2024 年底，湖北省基本完成“三资”梳理；2025 年 5 月，湖北省人民政府办

4、公厅印发湖北省深化国有“三资”管理改革推动大财政体系建设走深走实总体工作方案，按照“国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化”原则，深化湖北省国有“三资”管理改革，持续推进国有“三资”分散变集中、资源变资产、资产变资本；2025 年 10 月，湖北省委副书记、省长李殿勋在武汉市调研国有“三资”管理改革并召开推进会部署安排重点任务，湖北省属企业将分三年，完成盘活低效闲置资产 1500 亿元的总体目标。争取置换债券方面，争取置换债券方面，2024 年 11 月，全国人大常委会批准通过 12 万亿元地方化债“组合拳”，批准增加 6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，湖北省获得其中的 29

5、46 亿元，2024 年到 2026 年每年可发行隐性债务置换专项债券 982 亿元。债务管控方面债务管控方面，关于湖北省 2024 年预算执行情况和 2025 年预算草案的报告中提到，着力防范化解地方债务风险，落实“省负总责、市县尽全力化债省负总责、市县尽全力化债”工作要求，严格执行国务院批复化债方案；统筹统筹“三资三资”盘活、项目收益化解存量债务盘活、项目收益化解存量债务，搭建专项债券“借用管还”全生命周期管理系统，上线全口径地方债务监测平台，加强债务项目全链条、常态化、穿透式监管，杜绝违规举债、新增隐性债务、虚假化债杜绝违规举债、新增隐性债务、虚假化债，守牢守牢不发生系统性风险底线不发生

6、系统性风险底线。湖北省关于 2024 年省级决算草案的报告指出，2024 年以来，湖北省“1+8”化债方案顺利通过国务院审核并严格抓好落实，到期政府债券本息按时足额偿还，隐性债务化解和置换工作稳步推进，超计划完成融资平台退出任隐性债务化解和置换工作稳步推进，超计划完成融资平台退出任务，务，地方债务风险总体可控。 研究报告 3 表表 1 2025 年湖北省各地级市债务管控和债务化解情况年湖北省各地级市债务管控和债务化解情况 区域区域 发布时间发布时间 主要内容主要内容 资料来源资料来源 武汉市 2025 年 8 月 加强财政资源统筹，聚焦“清盘优促强”关键环节，摸清全市摸清全市国有“三资”底数，