【研报】科技行业先锋系列报告87：阿里云快速增长的云计算巨头-20200525[15页].pdf

1、科技先锋系列报告科技先锋系列报告87 阿里云：快速增长的阿里云：快速增长的云计算巨头云计算巨头 许英博许英博 首席科技产业分析师首席科技产业分析师 陈俊云陈俊云 前瞻研究高级分析师前瞻研究高级分析师 中信证券研究部 前瞻研究 2020年5月25日 图片来源：阿里云官网 1 1 5月22日阿里巴巴集团（BABA.N）发布了2020财年业绩，阿里云年收入破400亿元，比上 一年度247亿收入跃升62%，业绩强劲的阿里云推动阿里巴巴估值上涨。目前阿里云已经 成为亚太地区最大的云计算服务商，位列全球第三。 阿里云：全球第三的云计算服务商阿里云：全球第三的云计算服务商 2018-2019年全球年全球云计

2、算市场份额云计算市场份额 资料来源：Gartner，中信证券研究部 47.9% 45% 17.9% 15.6% 7.7% 9.1% 4.1% 24.7% 23.7% 5.3% 2019年市场规模（外 圈）：2262亿美元 2018年市场规模（内 圈）：1825亿美元 oPtMnMmPmRpOxOpNyQmQzR7NaObRtRoOpNpPkPpPrMkPpNoQaQoOzQuOnNvMuOoNoQ 2 2 继2020财年Q3阿里云营收首次突破100亿元大关后，Q4营收再创新高，达到122亿元，至 此全年营收达到400.16亿元。对比历史数据，2015财年阿里首次披露云计算营收，当年阿 里云收入

3、为12.71亿元，短短6年间营收增涨31倍。 阿里云收入阿里云收入6年间增长年间增长31倍倍 资料来源：公司财报，中信证券研究部注：阿里巴巴财年于3月31日截止 阿里云营业收入及增速（亿元，阿里云营业收入及增速（亿元，%） 12.71 30.19 66.63 133.9 247.02 400.16 138% 121% 101% 84% 62% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019FY2020 阿里云收入增速 3 3 阿里

4、云收入阿里云收入6年间增长年间增长31倍倍 资料来源：公司财报，中信证券研究部 注：当前季度为自然年季度 阿里云分季度业务收入及增速（亿元，阿里云分季度业务收入及增速（亿元，%） 3.88 4.85 6.49 8.19 10.66 12.43 14.93 17.64 21.63 24.31 29.75 35.99 43.85 46.98 56.67 66.11 77.2677.87 92.91 107.21 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% 0 20 40 60 80 100 120 阿里云收入增速 4 4 阿里与腾讯资本支出对比

5、阿里与腾讯资本支出对比 资料来源：各公司财报，中信证券研究部 注：资本开支包括添置（不包括业务合并）物业、设备及器材、在建工程、投资物业及无形资产 阿里巴巴和腾讯资本支出对比（季度，亿元）阿里巴巴和腾讯资本支出对比（季度，亿元） 7.00 11.3012.60 23.65 6.83 27.94 33.4832.46 28.32 31.62 53.32 64.63 26.03 50.05 116.32 100.11 56.88 58.56 91.76 57.49 13.32 28.41 16.53 18.83 41.05 15.05 36.51 28.39 21.08 30.10 34.92 4

6、9.75 63.18 70.85 59.74 45.64 45.0643.62 66.32 168.69 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 阿里腾讯 5 5 2019亚太地区云计算市场份额亚太地区云计算市场份额 资料来源：Gartner，中信证券研究部 亚太云计算市场份额亚太云计算市场份额 28.2% 17.5% 11.8% 42.5% 阿里云亚马逊微软其他 6 6 2019云计算市场规模云计算市场规模 资料来源：IDC（含预测），信通院（含预测）， Gartner，中信证券研究部 全球公有云市场规模及增速（亿美元，全球公有云市场规模及增速（亿美元，%） 中国