中科创达-操作系统领先企业扬帆智能驾驶和物联网蓝海-220929（108页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 中科创达中科创达(300496)(300496)计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2022-09-29 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 Table_Market 股票数据 2022/09/28 6 个月目标价（元）135.14 收盘价（元）108.71 12 个月股价区间（元）78.10161.88 总市值（百万元）46,297.56 总股本（百万股）426 A 股（百万股）426 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）3 Table

2、_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-14%-21%-11%相对收益-9%-8%9%Table_Report 相关报告 中科创达（300496）：业绩高速增长，智能汽车和物联网双轮驱动成长-20220824 中科创达（300496）：营收利润高增长，定增布局物联网赛道-20220308 Table_Author 证券分析师：史博文证券分析师：史博文 执业证书编号：S0550522080003 18612207935 Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 操作系统领先企业，扬帆智能驾驶和物联网蓝海操作系统领先企业，扬帆智

3、能驾驶和物联网蓝海 报报告摘要：告摘要：Table_Summary 公司是公司是全球领先的智能操作系统研发服务商，全球领先的智能操作系统研发服务商，智能物联网业务加速发智能物联网业务加速发展，加码布局机器人展，加码布局机器人+AR/VR+边缘计算三大核心赛道。边缘计算三大核心赛道。公司凭借智能终端积累的核心技术优势，为物联网下游多领域行业客户提供一体化 SoM智能模组及定制化软件开发套件。物联网行业在 5G 及云计算推动下保持高速增长，物联网模组市场规模 2025 年将达 892 亿元。公司物联网业务以 IoT 操作系统为核心，为消费和行业物联网客户提供云边端一体化IoT 解决方案。公司抢先布

4、局机器人、AR/VR 和边缘计算三大物联网高景气度战略高地，与高通、华为、亚马逊等产业伙伴深度合作，为客户提供包括内容、应用及云服务全产业链资源赋能。公司具备优质物联网客户壁垒，与全球领先的服务机器人企业 iRobot、AR/VR 领先企业 Meta达成深度战略合作。2022 年 9 月公司与高通新成立合资公司江苏云掣智能，进一步提升行业物联网业务竞争力。公司非公开定增项目落地，募投扩展现实 XR 项目以及边缘计算项目有望为公司智能物联网业务带来长期成长空间。2021年智能物联网业务营收12.72亿元，同比增长83.3%。智能软件业务稳健增长，深度绑定安卓和高通协同发展实现业务扩张。智能软件业

5、务稳健增长，深度绑定安卓和高通协同发展实现业务扩张。全球 5G 规模化商用进程持续推进，5G 智能手机保持稳健增长。公司作为国内领先的基于安卓的操作系统及软件供应商，深度绑定高通等全球领先芯片合作伙伴，持续扩张国内外智能手机终端客户规模。2021 年公司智能软件业务实现营收 16.31 亿元，同比增长 40.3%。智能网联汽车业务持续发力，打造智能座舱智能网联汽车业务持续发力，打造智能座舱+智驾双轮驱动业务布局。智驾双轮驱动业务布局。公司智能网联汽车业务产品矩阵完善，已形成智能座舱、自动驾驶、操作系统开发及支持工具及综合解决方案。与高通、英伟达等全球领先车载芯片厂商深度合作，为全球超过 100

6、 家整车厂提供全栈式智能网联汽车解决方案。2021 年智能网联汽车实现营收 12.24 亿元，同比增长 58.9%。盈利预测：盈利预测：我们看好公司凭借技术优势分享智能网联汽车和 AIoT 快速发展红利，在物联网 AR/VR、智能机器人以及边缘计算等领域实现业务扩张。预计公司 2022-24 年营业收入 59.73/81.61/109.69 亿元；归母净利润 9.59/13.10/17.31 亿元；EPS 2.25/3.08/4.06 元/股，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：行业需求不及预期、物联网和智能网联车业务发行业需求不及预期、物联网和智能网联车业务发展不及预期。展不及预期。Tab