【研报】智能制造行业2020年中期策略报告：紧抓“硬科技” 布局“超预期”-2020200630[32页].pdf

1、证券分析师证券分析师 胡小禹胡小禹投投资咨询资格编资咨询资格编号：号：S1060518090003 HUXIAOYU298PINGAN.COM.CN 吴文成吴文成投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S1060519100002 WUWENCHENG 证券研究报告证券研究报告 紧抓紧抓“硬科技”“硬科技”，布局布局“超预期”“超预期” 2020年年6月月30日日 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 行业评级行业评级 智能制造智能制造 强于大市（维持）强于大市（维持） 智能智能制造制造行业行业2020年中期策略报告年中期策略报告 2 1）顺势而为）顺势而为，紧抓紧抓“硬科技”行业，“硬

2、科技”行业，博弈估值高弹性：博弈估值高弹性：2020年上半年市场追逐智能制造行业中的“硬科技”， 我们认为2020年下半年投资风格难以发生显著变化。若市场大幅震荡，建议紧抓“硬科技”回调加仓机遇，博弈 估值高弹性： 半导体半导体设备：设备：行业空间大、国产化率低、政策与资金大力支持，国内企业进步迅速，建议关注北方华创、中微 公司、精测电子等优秀的国产半导体设备商。 光光伏设备：伏设备：受海外疫情影响，2020年光伏产业链景气度有所下滑。放眼长期，光伏作为新能源，长期空间大。 HJT技术悄然来袭，设备空间显著扩容，竞争格局有望重塑，建议关注国内HJT设备领导者迈为股份、捷佳伟创。 5G设备：设备

3、：5G基站建设将到达历史高点，IDC建设搭上新基建快车道，5G基站和IDC机房制冷设备供应商英维克、 佳力图业绩有望迎来高速成长期。 激光激光产业链：产业链：受益于技术进步和下游需求推动，行业长期空间向好；行业价格战已经趋缓，龙头企业份额快速 提升，建议关注激光器龙头锐科激光和控制系统龙头柏楚电子。 2）前瞻布局）前瞻布局，把握把握“超预期”板块，“超预期”板块，博弈业绩超预期：博弈业绩超预期：2020年下半年，投资和消费发力，国内经济有望反弹， 行业盈利分化，部分板块将率先复苏。建议前瞻布局受益于投资力度加大的工程机械板块和受益于消费回暖的冷 链设备板块： 工程工程机械：机械：行业数据自3月

4、起从底部反弹，随着逆周期投资力度加大，行业数据有望再超预期，龙头公司份额仍 有提升空间，建议关注主机厂龙头三一重工、液压件龙头恒立液压。 冷链冷链设备：设备：疫情之下，提升了居民对冷链物流的需求；随着消费回暖，以及政策支持，冷链物流设备公司业绩 有望超预期，建议关注商用展示柜龙头海容冷链。 投资要点投资要点：紧紧抓“硬科技”，布局“超预期”抓“硬科技”，布局“超预期” qRrOrPuMpPpQmMoRqOqOtQ6M9RaQpNqQoMnNfQpPtMiNmMnM8OnNxONZtRnOxNnOtM 3 投资逻辑图投资逻辑图 受益于投资力度加大，行业数据自3月回暖， 龙头企业业绩有望再超预期

5、受益于技术进步和下游成本效应推动，行业 景气度自二季度回暖，产业链龙头受益显著 受益于消费回暖，需求回升叠加政策支持， 商用展示柜龙头业绩有望超预期 市场空间大、长期受益于国产替代大逻辑 HJT新型技术的到来虽有波折，但方向确定， 大规模投产后，设备市场空间迅速扩容 5G基站爆发式增长、IDC机房建设大潮延续， 设备公司迎来业绩大年 博弈“硬科技”行业估值高弹 性 博弈“超预期”板块业绩超预 期 半导体设备 光伏设备 5G设备 激光产业链 工程机械 冷链设备 目录目录CONTENTS 投资投资策略：策略：紧紧抓“硬科技”，布局“超预期”抓“硬科技”，布局“超预期” 行情回顾行情回顾：从：从20

6、20年年上半年创新高的个股说起上半年创新高的个股说起 投资投资建议建议 4 风险提示风险提示 一、行情回顾一、行情回顾|股价：股价：2020年上半年机械板块跑赢沪深年上半年机械板块跑赢沪深300 资料来源：Wind，平安证券研究所 说明：时间截至2020年6月29日 机械各细分板块年初至今涨跌幅机械各细分板块年初至今涨跌幅(%) 5 2020年上半年申万年上半年申万机械机械指数跑赢沪指数跑赢沪深深300：2020年初至今，申万机 械指数上涨3.48%，跑赢沪深300指数3.16个百分点。在所有28个申 万一级行业中，机械板块的涨幅排第14位。 工程机械、冶金矿采化工设备涨幅靠前：工程机械、冶金