VR行业深度报告：Pico 4重磅发布产品迭代催化硬件各环节投资机遇-220923（27页）.pdf

1、证券研究报告|行业深度|消费电子http:/1/27请务必阅读正文之后的免责条款部分消费电子报告日期：2022 年 09 月 23 日Pico 4 重磅发布，产品迭代催化硬件各环节投资机遇重磅发布，产品迭代催化硬件各环节投资机遇VR 行业深度报告行业深度报告投资要点投资要点2022 年年 9 月月 22 日日，Pico 召开海外新品发布会召开海外新品发布会，发布发布 Pico 4 海外版海外版，128GB 版本版本售价售价 429 欧元欧元，256GB 版本版本 499 欧元欧元。Pico 4 在产品重量在产品重量、光学方案光学方案、感知交互感知交互等方面均有重大提升，结合一并发布的等方面均有

2、重大提升，结合一并发布的 Pico 健身手环配套硬件及一系列内容产健身手环配套硬件及一系列内容产品品，我们认为我们认为 Pico 软硬件生态已初步构建软硬件生态已初步构建，有望快速打开消费端市场有望快速打开消费端市场。在投资方在投资方面，我们认为接下来大厂陆续发布面，我们认为接下来大厂陆续发布 VR 新品将推动硬件市场放量成长，在关新品将推动硬件市场放量成长，在关注注Pancake 方案的同时方案的同时，也建议关注也建议关注 Micro-OLED、Micro-LED、6DoF 等新技术迭等新技术迭代带来的投资机遇。代带来的投资机遇。Pico 4 发布，新一轮产品周期有望推动发布，新一轮产品周期

3、有望推动 VR 市场放量成长市场放量成长Pico 4V 于 9 月 22 日发布，产品亮点突出，有望成为消费级爆品；Meta、Apple、Sony 等厂商近期均有 VR 新品发布计划，硬件迭代推动消费端市场加速渗透，国内市场迎来重大发展机遇；Pancake 方案应用确定性强，市场迎来加速成长，相关环节厂商有望受益方案应用确定性强，市场迎来加速成长，相关环节厂商有望受益Pico 4 采用 Pancake 光学方案，头显重量大幅减轻，显著优化使用体验；未来Pancake 方案应用确定性高，看好渗透率提升叠加 VR 放量带来的市场规模加速成长，建议重点关注各环节上具备技术优势细分赛道优质公司Micr

4、o-OLED 短期内为短期内为 Pancake 黄金搭档黄金搭档，Micro-LED 为长期理想方案为长期理想方案，国内厂国内厂商深度布局，有望受益商深度布局，有望受益 VR 放量放量Micro-OLED 和 Micro-LED 技术均解决 Pancake 方案透光率低的痛点，未来应用趋势明确；目前Micro-LED存在技术难点，量产难度较大，短期内看好Micro-OLED为主流方案；国内厂商持续布局，看好未来随着技术升级良率升高，成本下降后Micro-LED 技术的渗透率提升。VR 追求虚拟场景下的深度交互追求虚拟场景下的深度交互，6DoF、裸手识别裸手识别、全彩透视全彩透视、眼动追踪等技术

5、眼动追踪等技术有望进一步提升用户沉浸感，重点关注技术迭代带来的投资机遇有望进一步提升用户沉浸感，重点关注技术迭代带来的投资机遇6DoF 技术新增位置追踪功能可给用户带来更多的体验感；裸手识别顺应 VR 去按键化趋势，旨在实现手部动作的自然模拟；彩色透视实现佩戴头显情况下直接与外部现实世界的行为交互，增强 VR 头显体验可持续性；眼动追踪实时捕捉用户视觉状态，有效降低画面渲染负担并提升用户沉浸感。风险提示风险提示新技术发展及商业化应用进程不及预期；VR、AR 内容生态构建进程不及预期；监管政策存在不确定性风险；宏观经济下行影响 VR、AR 消费需求。行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：

6、程兵分析师：程兵执业证书号：S相关报告相关报告1 VR 行业点评报告：Pico 4 发布在即，新一轮新品周期催化“硬件+内容”投资机遇 2022.09.172VR 行业深度报告丨硬件迭代+生态完善，VR 有望铸就消费电子下一个“黄金时代”2022.09.013 VR/AR 产品迭代加速，硬件终端驱动元宇宙生态加速构建2022.08.234 科技行业专题：元宇宙驱动虚拟与现实的粘合，创造全新科技需求2022.06.23行业深度http:/2/27请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录正文目录1 Pico 4 吸引市场关注，硬件迭代催化投资机遇.51.1 Pico 4 重磅发布，性能升级显著，有